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Informe de Mercado del 07/09/2011

Carlos Risso

Por Carlos Risso

miércoles, 07 de septiembre de 2011

Poca operativa, nula volatilidad, presencia agresiva en contado y a futuro del BCRA que reflejó un dólar mayorista en 4.2070. Mayor optimismo en la euro zona dio soporte a una interesante suba del euro a 1.41. El petróleo positivo en 3.5% y el oro pierde casi 5% pero soporta los 1800 dólares la onza.

 

Mercado Local:
Las diez de la mañana, los operadores recién se estaban acomodando en sus butacas cuando las luces de la pantalla del Siopel (Sistema de Operaciones Electrónicas) ya marcaban 100 millones de ventas al contado en 4.2070 en lo que el mercado entendió un mensaje del BCRA de que hubiese tranquilidad, que no iba a dar ninguna ventaja y que estaba dispuesto a seguir vendiendo de ser necesario para sostener el tipo de cambio en estos valores. Como reflexionó un avezado economista, “le puso tarjeta amarilla al mercado desde el vestuario”.
 
El desarrollo de la rueda con este panorama no se presentaba demasiado halagüeño y la realidad no lo defraudó. Monótono, trabado, desanimado y encapsulado en una finísima banda entre 4.2060 y 4.2070 que no se modificó en las cinco horas que duró la sesión. El BCRA todavía impulsó más la demostración de fuerza cuando sumó posturas vendedoras en el contado que llegaron a los 500 millones y agresivos montos vendedores en los futuros como para tirar abajo cualquier ánimo voluntarioso con signo comprador.
 
Con prematura tarjeta amarilla y el juez observando con estricto rigor cualquier movimiento, poco se podía esperar y de hecho el volumen de 445 millones así lo reflejó. Como prácticamente toda la operativa se circunscribió al 4.2070 con una demanda algo menor pero igualmente interesante, la entidad oficial tuvo que desprenderse de alrededor de 90 millones lo que arrastra un total de 630 millones las reservas vendidas en las primeras cinco jornadas del mes.
 
Habrá que estar atentos para saber cual será la estrategia que dispondrá el BCRA para las próximas ruedas. Se sabe que pocas veces la repite y suele ser afecto a las sorpresas para “que nadie entienda su juego”. Lo que está claro es que las próximas subas del dólar tendrán que tener su soporte, su impulso ó en todo caso el sello que la avale y la va a potenciar cuando entienda ó se convenza que las condiciones generales no le van a generar ruidos molestos. En el interin vender reservas para mantener el tipo de cambio aunque no le suele gustar, lo hace y no dudamos que lo seguirá haciendo en la medida que las circunstancias lo ameriten.
 
Volumen operado en el Siopel: u$s 220.000.000
Volumen operado en el M.E.C.: u$s 225.000.000
Tipo de cambio de referencia:  4.2065
Última operación en el Siopel:  4.2070
 
 
Mercado Internacional:
Buenas noticias para la euro zona con buena reciptibilidad en los mercados mundiales en general. El Tribunal Constitucional alemán rechazó el recurso presentado como inconstitucional para evitar el rescate de Grecia y a los demás países en problemas de la zona por parte de Alemania.
Este fallo no solo le dio un respiro importante a la estrategia de ayuda que vienen implementando en forma conjunta el FMI y el BCE en donde Alemania es la cabeza responsable, sino que le dio un fuerte respaldo al canciller alemán Angela Merkel golpeada por estos días por problemas personales y políticos.
 
Esta noticia impulsó una interesante suba del euro que luego de haber estado en niveles de 1.3980 logró recuperarse para llegar a 1.41, aunque habrá que seguir con atención su evolución en los próximos días, sabido es, cuan volátil son estos mercados en donde las noticias buenas ó malas dejan de ser tales en muy poco tiempo.
 
Jornada negra para el oro. Cayó cerca de un 5% llegando hasta niveles de 1790 dólares la onza aunque luego se recuperó para cerrar en los 1815. Una fuerte toma de ganancias es la única explicación válida que encontró el mercado a dicha caída que sigue esperando nuevos impulsos compradores que lo lleven al nivel de los 2000 dólares.
 
Quien brilló en cambio fue el petróleo que subió un 3.5% y posicionar el crudo en los 89 dólares el barril. La expectativa de una caída en las existencias del crudo en los Estados Unidos sumado al optimismo respecto a un nuevo paquete de estímulo a la economía americana fueron determinantes para la suba.
 
Feriado en Brasil por el Día de la Independencia. En Chile el dólar se mantuvo en los 464 pesos y en Uruguay se terminó operando apenas una milésimas por debajo de los 19 pesos.
 
 
Carlos D. Risso – www.zonabancos.com
 
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