La deuda / Reacción de los mercados

El avance del canje impulsó los bonos e hizo caer el riesgo país

viernes, 19 de marzo de 2010

Las mejoras se aceleraron cuando la SEC confirmó que había recibido la documentación

 Los bonos de la deuda pública consolidaron ayer su racha alcista luego de conocerse que el Gobierno dio un nuevo paso en su propósito para regularizar la deuda que se mantiene en default y "poner la oferta en el mercado", como definió el subsecretario de Financiamiento, Adrián Cosentino.
Los títulos se negociaron con un alza promedio del 1,78%, según el índice del Mercado Abierto Electrónico (la plaza local más activa en operaciones con estos instrumentos), en una jornada de alzas generalizadas en la que las mejoras llegaron al 7,5% (que fue lo que avanzó el cupón en pesos) o superaron el 4%, como en el caso de los de descuento en pesos o en dólares y emitido bajo ley extranjera.
Las subas se profundizaron superado el mediodía, en especial apenas se supo que la SEC (el regulador bursátil estadounidense) confirmó que las autoridades argentinas habían presentado un nuevo documento para reabrir el canje.
Ocurre que si bien la presentación no contiene detalles sobre la operación, "muestra que el Gobierno está haciendo progresos firmes hacia la reapertura del canje de deuda", según evaluó desde Nueva York el economista Boris Segura, de RBS Securities para América latina, al explicar la reacción de los mercados.
La mejora de precios consolidó la tendencia bajista que desde hace varios días muestra el riesgo país que mide el banco de inversión JP Morgan y marca el diferencial de tasa entre los bonos locales emitidos en dólares y los referenciales de Estados Unidos. Esa tasa cerró ayer en 685 puntos, su menor nivel desde el 8 de enero pasado, es decir, el momento en que los inversores comenzaron a llenarse de dudas ante el temor de que la avanzada del Gobierno sobre las reservas del Banco Central (BCRA) derivase en embargos.
Vale recordar que había llegado a estar 55 puntos por debajo de ese nivel cuatro días antes: era cuando el mercado interpretaba que la reapertura del canje sería inmediata y festejaba el anuncio de una garantía de pagos de los servicios del año en curso (mediante el derogado Fondo del Bicentenario). "Todo lo que ayude al canje es favorable. Es muy posible que se concrete rápidamente, lo que sería positivo para el mercado y haría caer el riesgo país de manera importante", destacó el analista local Roberto Drimer, de la consultora Vatnet.
Operación encaminada
Los operadores coincidieron en señalar que, con su reacción de ayer, el mercado descuenta que la oferta de canje a disposición de los interesados en breve. De hecho, se especula que sería a fin de mes.
Esto explicaría por qué los precios con que se cotizan los títulos se acercaron ayer un poco más a los valores que habían trascendido de la oferta en un primer momento, aunque, en algunos casos, están incluso por arriba como en el caso de los cupones, según reseñó un operador.
Y coinciden en que, superados los trámites legales, el camino para la oferta argentina estaría despejado ahora que mermó el temor por la situación de Grecia y la Reserva Federal de Estados Unidos acaba de ratificar hace apenas unas horas que planea mantener la tasa de interés de ese mercado en los mínimos actuales "por un tiempo prolongado".

Fuente: La Nación