EN LA LICITACIÓN DE AYER, EL ORGANISMO VOLVIÓ A ESTERILIZAR OTROS $ 1.000 MILLONES

Paños fríos a la emisión: el Banco Central ya absorbió $ 9.000 millones en este año

miércoles, 16 de marzo de 2011

En el esfuerzo por domesticar los precios internos, el Banco Central aprovecha la estacionalidad y logra esterilizar los altos niveles de emisión que inyectó en el pasado

Como si en el mundo no pasara absolutamente nada, el Banco Central maneja por estos días el mercado cambiario con total comodidad.

En el esfuerzo por domesticar los precios domésticos y ponerle coto al problema inflacionario, la entidad está logrando esterilizar los altísimos niveles de emisión que inyectó en el pasado a un promedio de $ 1.000 millones por semana. Y ya alcanzó a acumular, en lo que va del año, una absorción de casi $ 9.000 millones.

Ayer, las propuestas del mercado triplicaron lo ofertado y permitieron al organismo adjudicar en Letras y Notas un total de $ 2.952 millones, frente a los $ 1.918 millones que vencían en Lebac. Eso representó, al fin de cuentas, una esterilización de $ 1.037 millones con una leve baja en las tasas de interés.

La tarea le resulta por el momento bastante sencilla al Central porque los primeros meses del año son, por cuestiones estacionales, de gran liquidez para los bancos. No hay prácticamente pedidos de fondos por parte del sector privado y, por ende, la liquidez del sistema financiero crece. De ahí que decidan volcar gran parte de los fondos ociosos a las licitaciones del Central, prestando fondos a cambio de una letra que paga una tasa de interés.

El Central aprovecha la estacionalidad de estos meses e intentará aspirar la mayor cantidad de pesos para, a la vez, evitar convalidar un aumento de las tasas de interés. Claro que, al mismo tiempo, convalida un crecimiento en el pasivo del organismo. Este año, la deuda del BCRA superará los $ 100.000 millones.

En el mercado se cree, no obstante, que el encarecimiento del dinero empezará a sentirse con el correr de los meses, más aún acercándose las elecciones presidenciales de octubre. No es casual que la mayor demanda se esté dando por las Nobac que pagan un spread sobre la tasa Badlar (la que pagan para depósitos mayores a 1 millón de pesos). Esta tasa está hoy en 11% anual, pero aparece proyectada por las consultoras privadas hacia fin de año en una franja que va desde el 13% al 16%.
En un comunicado, el Central precisó ayer que ?en lo que respecta a las Lebac en pesos, la tasa de la letra a 77 días se mantuvo al mismo nivel que la tasa interpolada (11%); en las que son a 98 días, bajó 5 puntos básicos ubicándose en 11,08%; a 140 días en 11,30% (-3 puntos básicos con respecto a la tasa de corte anterior); a 266 días descendió de 11,97% a 11,94% y
a 413 días se situó en 12,80% (-4 puntos básicos con respecto a la semana pasada). Y que los plazos de 217, 343 y 525 días fueron declarados desiertos por falta de posturas.

El poder de esterilización del Central se había visto seriamente afectado sobre los últimos meses del año pasado. Según la consultora M&S, en diciembre pasado el BCRA sólo había alcanzado a esterilizar $ 552 millones sobre una emisión, en el mismo mes, de $ 16.200 millones. Así, dicen, el porcentaje aspirado sólo fue del 3%. Lo mismo, o peor, había sucedido en noviembre del 2010. El saldo fue directamente negativo en $ 120 millones cuando se había emitido en el período $ 2.784 millones. En lo que va de 2011, el promedio mensual empezó a consolidarse entre los $ 3.000 y los $ 4.000 millones.
 

Fuente: El Cronista