Reservas internacionales

Estiman reservas en u$s 48.000 M en 2012

viernes, 06 de enero de 2012

Los fondos del BCRA registrarán una moderada recuperación, producto de una menor salida de capitales y de un saldo comercial de u$s 8.500 millones.

La marcha de la macroeconomía luce menos turbulenta que meses atrás, según el último informe de Reporte Económico. Plantea que el Gobierno logró frenar la corrida hacia el dólar con una batería de medidas que incluyó una mayor presencia de la Afip sobre los movimientos de los contribuyentes, y sobre las operaciones de comercio exterior.

El interrogante que plantea la consultora dirigida por Alejandro Banzas es si estos mecanismos serán sustentables durante este nuevo año “dado que con el actual nivel de reservas, no es sostenible mantener el nivel de fuga de capitales” que sufrió la economía argentina durante 2011.

El cierre de 2011 proyectó reservas por u$s 47.000 millones, unos 5.200 millones menos que en diciembre de 2010. La fuga de capitales habría rondado en los 12 meses los 23.500 millones. Para este año Reporte Económico proyecta un nivel de reservas aproximado de u$s 48.000 millones, una moderada recuperación producto de una menor salida de capitales y de un saldo comercial de alrededor de u$s 8.500 millones.

El Gobierno prevé un año con mayores restricciones en la oferta de dólares, fruto del escenario internacional irresuelto y del estancamiento en el precio de los commodities, principalmente la soja. En sintonía con este escenario, la pérdida de competitividad que alcanzó el tipo de cambio en relación al conjunto de monedas con las que comercia la Argentina, es un “incentivo persistente al incremento de las importaciones con la consecuente demanda de divisas”.

En este sentido, dice el informe, la política del Gobierno se ha orientado hasta el momento a mayor regulación del mercado interno y externo. A decir verdad, estas políticas también suelen tener un tiempo de plazo y de efectividad hasta que la realidad desborda. Estos mecanismos de intervención, ya fueron aplicados a la hora de combatir el alza de precios y no ha logrado un resultado fructífero. De continuar esta metodología, en el tema puntual de fuga de capitales, “se corre el riesgo de terminar con un mismo final”.

Para Banzas las tensiones sobre el tipo de cambio, deberían combatirse desde varios frentes, pues obedece a una multicausalidad de efectos concurrentes entre los que se destaca la inflación y el deterioro fiscal, entendiendo a éste como el resultado de la falta de una progresista reforma tributaria que acompañe “sensatez al manejo del gasto”.

El economista indica que la sustentabilidad fiscal no necesariamente implica el objetivo de achicar el gasto per sé, sin importar el sostenimiento de las políticas públicas activas, sino la necesidad de alcanzar una justa presión impositiva de algunos sectores sociales que se han visto privilegiados durante los últimos ocho años en la base de su estructura impositiva. “El recorte de subsidios es otro de los más importantes temas de agenda en un año en el que la necesidad de parte del gobierno de encauzar el reclamo salarial por debajo de las pautas alcanzadas en 2011”, agrega y enfatiza que la disputa política con el líderde la CGT conlleva mayor incremento de la incertidumbre de un año que luce con menor nivel de actividad.

Respecto a la política monetaria esperada, el Central anunció un crecimiento del M2 del 26% similar al alcanzado a diciembre: “Se proyecta una expansión más importante en relación al crecimiento del PBI estimado por el propio Central, que alcanzaría según sus proyecciones un rango más amplio de entre el 4,5 y el 7,5% a diferencia del 8,5% esperado para 2011”.

Desde la consultora indican que no ven un cambio sustantivo en la política monetaria. “Los objetivos del BCRA apuntan a conseguir de parte de los bancos una reducción de las tasas de interés y una mayor colocación a plazos más extendidos con destino a inversiones, objetivo por demás ambicioso dado el contexto internacional y local”, señala. 

Fuente: La Mañana de Córdoba