politica monetaria

Estrategias defensivas frente a la suma de controles del Gobierno

jueves, 09 de febrero de 2012

Los dos primeros meses del segundo gobierno de Cristina Kirchner resultaron categóricos en materia de definiciones económicas y con un sesgo bien marcado: más controles .

La presunción de que este año la diferencia entre exportaciones e importaciones dejará menos dólares, marca el comienzo de una nueva etapa de características defensivas .

Hasta diciembre, las empresas sabían que si querían subir los precios debían mantener un tironeo con la Secretaría de Comercio.

Ahora, al permiso para aumentar los precios suman pedir autorización para importar lo que necesiten y para girar dólares al exterior en el caso de una multinacional o un banco que hubiesen tenido ganancias.

La gente debe ser autorizada por la AFIP previamente si quiere comprar dólares y los bancos, en la práctica, no podrían girar utilidades en los próximos dos años .

Ese conjunto de controles, junto a las inspecciones a bancos y casas de cambio definieron el cepo cambiario que en los primeros 60 días de aplicación le resultó exitoso al gobierno.

La salida de capitales del país, que en septiembre y octubre había alcanzado la friolera de US$ 3.000 millones mensuales, hace tres meses que no llega a los US$ 1.000 millones por mes .

Los controles cambiarios, como siempre sucede, empujaron al dólar paralelo, que cotiza por debajo de los $ 5 y que mantiene una brecha con el de las casas de cambio de entre 9 y 11%. Hoy el mercado marginal de cambios es reducido y por eso el Gobierno no parece preocupado .

Además, si algo está claro, es que con el cepo, el Banco Central volvió a comprar dólares, con lo que mejora su poder de intervención en el mercado en el caso de que lo necesite.

Y así le está garantizado al mercado, o por lo menos esa es la opinión dominante, que el dólar no subiría más de 10% en el año .

Esa suerte de seguro de cambio no escrita es lo que provocó un fuerte vuelco de los ahorristas hacia los depósitos en pesos en los bancos.

Creen que tasas de 14% o 15% anual le ganarán al dólar y así hoy los bancos que ya están líquidos soportan una especie de avalancha de depósitos.

El Gobierno festeja y el secretario Guillermo Moreno debe estar sintiendo que escribe una de las páginas grandes de la historia económica.

Tal es así que en una nota de un medio oficialista le habría dicho a un periodista que “en pocos meses las empresas argentinas van a salir de shopping por el mundo , comprando a precio de saldo las empresas que caen en otros países”.

La confianza del funcionario se enfrenta a una de las paradojas que también se viven en estos días: los bancos tienen sobrantes de liquidez pero las empresas se resisten a endeudarse , a pesar de que las tasas de interés resulten sensiblemente menores a las de seis meses atrás.

El aumento de los controles y amplio poder de los funcionarios para intervenir sobre el sector privado inquieta a los empresarios y, en ese contexto, las decisiones de invertir más y aumentar la producción suelen postergarse.

En las últimas semanas hubo además dos hechos que favorecieron la posibilidad del Gobierno de manejar el dólar: llovió y eso permitiría mejorar los rendimientos en el caso de la soja, y en Brasil el real se siguió fortaleciendo frente al dólar.

Por un lado podrían entrar más dólares por exportaciones, por el otro, el Gobierno podría alejar las expectativas de una devaluación del peso.

Con el dólar dominado, y sabiendo que los argentinos en los últimos años acumularon más de US$ 150.000 millones y los tienen en su poder, el Gobierno continuaría con su intención de impulsar el consumo y el nivel de actividad aunque las últimas medidas vayan en contra .

El sector automotriz, motor de la actividad industrial en los últimos dos años, tiene dudas sobre lo que pasará con sus importaciones y con el hecho de que Brasil se va recuperando de a poco.

La cosecha anterior fue de 100 millones de toneladas, esta campaña dicen que difícilmente llegue a los 95 millones y los precios de cereales y granos están 17% por debajo en promedio de los de 2011.

El Gobierno iría acelerando la baja de los subsidios a la luz, el gas y los transportes y eso le restará posibilidades al bolsillo de la gente .

La economía se prepara para un 2012 de menos fulgor que el electoral y expansivo 2011.

Los economistas aseguran que todavía no existen datos concretos sobre caída del consumo.

Las empresas están tratando de ver cómo se adaptan a las nuevas reglas de importación y cómo quedarán frente a sus competidores locales.

Pero ambos grupos coinciden en pronosticar y sugerir en voz baja la puesta en práctica de estrategias defensivas . Es la forma que encontrarían para adaptarse a la táctica oficial sin morir en el intento. 

Fuente: Clarín