cepo cambiario

"Duro de domar": hubo menos controles en la city porteña, aumentó la oferta y el dólar blue bajó a $13,50

viernes, 26 de junio de 2015

Tras tocar los $13,72, la divisa retrocedió y cerró a $13,52. Sin embargo, en la city persisten las dudas y los economistas advierten que el escenario político le pone más picante a "inconsistencias macroencómicas". La brecha cambiaria es de 48%. En tanto, el Banco Central compró u$s100 millones

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Este jueves el blue retrocedió en el mercado paralelo y cerró a $13,52.

Las autoridades hicieron una "tregua" en los controles que contribuyó a que retroceda el precio.

Cabe recordar que el miércoles -es decir en la jornada previa- se había generado una suerte de "feriado cambiario" a raíz de los controles oficiales, que produjo una retracción en la oferta y una disparada en la cotización, que llegó a tocar un pico de $13,72.

Este jueves, al normalizarse la operatoria, se volvió a un precio más cercano al dictado por el libre juego de la oferta y demanda.

Paradójicamente, la menor presencia represiva en las calles del microcentro llevó calma a la cotización, lo que trajo alivio al Gobierno.

Respecto a la mayor oferta, un cambista sostuvo: "Algunos necesitaban canjear verdes por pesos para poder pagar el medio aguinaldo a sus empleados".

Por otro lado, el Gobierno intentó mostrar que tiene margen de maniobra en la disponibilidad de divisas.

Es en este contexto en el que debe entenderse su anuncio respecto a que desde julio ampliará un 30% el cupo que suministra a empresas para el pago de importaciones de insumos y bienes terminados.

En cuanto a las reservas, el Banco Central salió a aclarar que "no contabiliza los créditos del Banco de Francia ni del Banco de Basilea".

Sin embargo, lo que sí incluye como parte de las mismas son el intercambio de monedas con China, los fondos que deberían haber llegado a los tenedores de deuda -de no ser por el bloqueo del juez Thomas Griesa- y los encajes a los depósitos en moneda extranjera. En conjunto, la suma de estas tres cifras se aproxima a los u$s14.000 millones.

Pese a la baja de la jornada, en la semana el blue acumula un alza de casi 50 centavos y, en todo el mes, de 87 centavos (7%).

Precio, al compás de las inspecciones
Los mayores operativos en el mercado por parte de las autoridades retornaron a mediados de junio, cuando comenzara a recalentarse el precio del llamado "conta con liqui", que funciona como referente del blue.

Este mecanismo se utiliza para hacerse de divisas estadounidenses comprando bonos y acciones en pesos en el mercado local para su posterior reventa en el exterior.

El Gobierno, en ese entonces, había vuelto a lanzar a la calle un batallón de inspectores que se apersonaron a bancos, casas de cambio, financieras y sociedades de bolsa. Por lo pronto, estas firmas acumulan multas por un total de $45 millones.

Más allá de la baja de este jueves, el consenso de analistas es que el camino que le espera al blue es ascendente, por una combinación de factorees, distorsiones de la economía y el nerviosismo típico de una previa electoral.

Para el ex presidente del BCRA, Aldo Pignanelli, el Gobierno ha generado un cóctel de causas que da lugar a la escapada del informal y a que haya pocas posibilidades de que vuelva a reducirse la brecha respecto del tipo de cambio oficial.

"Las inconsistencias económicas -reflejadas en las restricciones cambiarias, en el aumento de la emisión monetaria, en el alto gasto público, en la preocupante caída del saldo comercial- se sumaron ala designación de Zannini en la fórmula presidencial", dijo el analista.

Y completó: "Esto último reforzó la idea respecto de que no se producirán grandes cambios tras el 10 de diciembre si gana el oficialismo".

Para Javier González Fraga, el repunte en la plaza informal se explica fundamentalmente por el "efecto Zannini".

"Hasta hace poco prevalecía la sensación de que podía darse un cambio en diciembre en materia de política económica, ya sea de la mano de un Scioli que venía con Miguel Bein o de Macri. Eso explicaba la paz del mercado cambiario. Ahora, tras la confirmación de Zannini, hay dudas crecientes de que ese cambio suceda", observó.

Fausto Spotorno coincidió en que la acelerada ha ido de la mano de la confirmación de la dupla del Frente para la Victoria y de las mayores chances de la poítica de "continuismo".

Desde el punto de vista económico, "en los últimos meses se había hecho atractivo el plazo fijo, a raíz del dólar quieto y de las tasa altas. Ahora eso cambió, porque el riesgo también es otro", destacó el analista.

Agregó que "cuando crece la incertidumbre, entonces el público reacciona dolarizándose".

Para el economista de FIEL, Daniel Artana, las razones del alza del billete informal hay que buscarlas en las noticias que se dieron en el plano económico.

"El tema político hace que los problemas económicos se potencien, si bien estos inconvenientes ya estaban. Hay un exceso de pesos que en los próximos meses tenderá a ser mayor, porque las cuentas fiscales no dan bien", destacó.

"En las últimas semanas se vino acelerando la emisión monetaria. Paralelamente, el Gobierno intentó reducir la dolarización apelando a la política de mano dura", recordó Artana.

Sin embargó, sostuvo el economista, esto no hace otra cosa que meterle más presión alcista al mercado paralelo.

En cuanto a las ventas del llamado dólar ahorro -si se optase por reducir el flujo de operaciones-"se sumaran más pesos al sistema que incrementarán la demanda de blue y, en consecuencia, su precio", explicó Artana.

También hubo malas noticias por el aldo de las cuentas estatales.

"El saldo de comercio exterior (exportaciones menos importaciones) viene siendo muy malo, por lo que la economía estará cada vez más dependiente de que el Banco Central consiga dólares a corto plazo", concluyó el economista.

En tanto, el dólar oficial subió medio centavo, a $9,085, y la brecha cambiaria se acerca al 50%.

El dólar ahorro se vendió a $10,90 y el tipo de cambio para compras con tarjeta o turismo en el exterior quedó en $12,27.

Por su parte, el dólar que se obtiene mediante las operaciones de contado con liquidación operó con otra fuerte alza de 19 centavos y concluyó a $12,69, mientras que el dólar MEP o Bolsa escaló a $12,58.

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Fuente: iProfesional