control cambiario

Advierten por más controles sobre el dólar al menos hasta que se defina la elección

lunes, 28 de septiembre de 2015

Los analistas descuentan que en los próximos días saldrán más dólares de los que ingresarán al país y por lo tanto el Gobierno profundizaría los controles cambiarios para así evitar que recrudezcan las fluctuaciones sobre el precio de la divisa.

En el período que resta de cara a las elecciones del 25 de octubre, el dólar dominará el debate de la agenda económica.

Los pronosticadores descuentan que en los próximos días saldrán más dólares de los que ingresarán al país y por lo tanto el Gobierno profundizaría los controles cambiarios para así evitar que recrudezcan las fluctuaciones sobre el precio de la divisa.

“Vamos a más restricciones”, prevé el economista Nicolás Dujovne quién, en un informe reciente, explicó que una corrida sobrevuela las reservas del Banco Central y el Gobierno se las ingenia para que ni el riesgo país ni la tasa de interés suban.

Existen distintas visiones de por qué las restricciones continuarán en el período que viene o incluso podrían aumentar. Para Dujovne, porque es el mecanismo con el que Axel Kicillof cuenta para compensar la caída de las exportaciones. Para el economista Maximiliano Castillo, el pago del Boden 2015 del lunes 5 (vence el sábado 3), aumentaría las chances de aplicar más restricciones a los importadores.

"Las reservas caerán ese día y sería una alternativa para evitar una devaluación”, explica. Daniel Marx, ex secretario de Finanzas, explica en un reciente informe que el cepo y otras restricciones actúan de aislante ante eventuales presiones que podrían cernir sobre el dólar.

Los economistas de la city deducen que las restricciones sobre las divisas no solo se mantendrán sino que podrían recrudecer teniendo en cuenta la película que viene. ¿Y qué es lo que ven? Una salida de dólares por cerca de u$s6.000 millones de aquí al 10 de diciembre. Por ejemplo la consultora Ecolatina calcula que las reservas a fin de año serán u$s26.000 millones. Y para Empiria en u$s27.000 millones.

Hoy el Banco Central acumula u$s33.301 millones de reservas. La sangría que proyectan los privados se explicaría por las ventas adicionales de divisas hasta el cambio de Gobierno, el pago del vencimiento final del Boden 2015 por algo menos de U$S 6.000 millones y los vencimientos de otros bonos por cerca de u$s600 millones.

A favor, el Banco Central contabilizará los dólares del swap chino y de una línea (eventual) con el Banco de Francia. Según Pedro Rabasa, director de Empiria y ex gerente de reservas del BCRA, la sangría sería de u$s14.000 millones si se tiene en cuenta las reservas netas. Martín Polo, de Analytica, cree que las tensiones cambiarias podrían ir en aumento.

Como consecuencia de esta panorama, Ecolatina especula que el Gobierno podría moderar la caída en las reservas “si profundiza las trabas sobre las importaciones y la venta de divisas para turismo y atesoramiento”.

Rabasa agrega una dosis de política a su análisis sobre el dólar: las idas y vueltas sobre el tipo de cambio hasta diciembre dependerán de si hay o no segunda vuelta y de las definiciones (o falta de ellas) por parte de los candidatos. Y no se muestra convencido que la mayor oferta de dólares por el pago del Boden 2015 (con la que se ilusionan asesores económicos de Daniel Scioli porque creen que ayudaría a disipar la tensión cambiaria) apague la sed de divisas y la incertidumbre para el post 10-D, consigna Clarín.

Miguel Kiguel, ex subsecretario de Finanzas, repasó en un interesante ejercicio las herencias económicas desde 1983: el próximo presidente recibirá las reservas más bajas si se tiene en cuenta que alcanzarán para pagar 5,9 meses de importaciones. Con Alfonsín alcanzaban para 8,5 meses. 

Fuente: iProfesional