creo que la Argentina podrá emitir deuda a una tasa de un dígito este año
La deuda en default / Los juicios pendientes
"Algún día los bonistas podrán cobrar en el país"
Lo dijo el abogado Marcelo Etchebarne, controvertido asesor en el canje
Noticias de Economía: anterior | siguiente Sábado 17 de julio de 2010 | Publicado en edición impresa
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http://www.lanacion.com....ota.asp?nota_id=1285492
Etchebarne opina que el canje debería seguir abierto
Foto: Mariana Araujo
Martín Kanenguiser
LA NACION
El abogado Marcelo Etchebarne, controvertido asesor en el canje de deuda, advirtió que, tarde o temprano, los bonistas que exigen embargos contra el Gobierno en el exterior podrán cobrar en la Argentina.
Socio de la firma Arcadia, que participó con los bancos que organizaron la operación para salir del default, Etchebarne dijo en una entrevista con LA NACION, en el estudio jurídico que integra, que el canje debería quedar abierto para lograr una aceptación mayor y que, antes de fin de año, el Gobierno podrá emitir un bono a una tasa de un dígito.
Orgulloso, recuerda que en 2008 propuso una solución "creativa" en un seminario para saldar la cuestión de los holdouts , que sirvió como embrión para la operación concretada casi dos años después. La contracara es la acusación judicial por conflicto de intereses que recibió del diputado Claudio Lozano (ver aparte).
-¿Cómo evalúa el canje?
-Se solucionó en un 67%, pero hay que atender el 33% restante.
-¿Se podría haber logrado una aceptación mayor?
-Creo que sí. Escribí un proyecto de ley que sostenía que, si se lograba una aceptación determinada, el resultado debe extenderse a los demás bonistas si el Gobierno decide homologarlo judicialmente. Creo que este hubiera sido un excelente mecanismo para maximizar el canje.
-¿Por qué la gente sigue en juicio pese a que no pudo cobrar?
-Eventualmente los juicios en el exterior vendrán aquí, porque son pagarés y la Argentina no puede evitar pagarlos. Las sentencias extranjeras, si no se pueden cumplir afuera, se cumplirán en el país.
-¿Por qué los inversores institucionales no entraron en el nivel previsto inicialmente?
-La crisis internacional los afectó con el retiro de fondos de los inversores minoristas de EE.UU.
-¿Qué poder de daño tienen ahora los holdouts ?
-Los fondos genuinos que pensaban que iban a tener un buen rendimiento perdieron muchísimo dinero. Pero los "fondos buitre" tienen un gran poder de lobby que los lleva a intentar, por ejemplo, que se aplique una ley en el estado de Nueva York para cobrar impuestos sobre la colocación de bonos argentinos.
-El Gobierno aún no consiguió dos de los tres grandes objetivos que se planteó: volver al mercado y cerrar los embargos...
-Habría que dejar abierto el canje y que sigan entrando quienes quisieron entrar y no llegaron por demoras administrativas, hasta que se llegue a cierto nivel de aceptación.
-¿Sería cumplir con la "buena fe" que piden algunos bonistas?
-Exactamente. Es mucho más amigable que no pagar, dejar el canje cerrado o imponer una ley de consolidación de pasivos involuntaria.
-Mientras tanto, ¿puede haber nuevos embargos?
-Hay US$ 7000 millones que, por el efecto multiplicador de la sentencias se te van a convertir en más de 20 mil millones, con intereses. El juez Thomas Griesa tiene la vocación de que se honren los compromisos contraídos por Argentina y tiene una gran frustración de no poder lograrlo, y por eso a veces está siendo más creativo de lo que la ley permite, pero la cámara de apelaciones ha rechazado todos estos embargos.
-Sin embargo eso impide el regreso al mercado ...
-No lo creo. Pueden suscribir bonos los inversores del exterior bajo ley de Nueva York y no ser embargados. Además, los números de Argentina comparados con la región y con el mundo son espectaculares, aunque hay un nivel de violencia política y mediática que no se ve en otro lado. De todos modos, creo que la Argentina podrá emitir deuda a una tasa de un dígito este año.

quiza porque este foro no esta muy activo y me canse de escribir solo :)
Envioche unha forte aperta.

Xan

Hola, queria consultar en el foro como ven los titulos hoy? sobre todo los bonos en dolares cuya cotización en algunos casos superan el dolar oficial, ejemplo el boden 2012. Hoy conviene vender ej:boden 2012 y entrar en AA17 ?? Me gustaria saber opiniones y consejos, o como encarar el análisis.
saludos

Advierten que aseguradoras saldrán a vender bonos para cumplir nuevas normas
26-10-12 00:00 Representan alrededor del 40% de la cartera. Analistas creen que podrían desprenderse de u$s 290 millones para marzo y hasta u$s 1.000 millones adicionales para mayo


http://www.cronista.com/...rmas-20121026-0058.html

EL CRONISTA Buenos Aires
Las compañías de seguros deberán invertir $7.000 millones en la economía real. Pero el dinero que se coloca en un sector deberá sacarse de otro. Siguiendo la cartera actual de las aseguradoras, el mercado estima que las compañías se desharán de su tenencia de bonos soberanos generando cierta tensión en el mercado de renta fija.
Así lo asegura el banco Credit Suisse en su último informe: “El reciente anuncio del gobierno por el cual se requerirá a las compañías incrementar sus inversiones en proyectos de infraestructura ‘productiva‘ podría poner alguna presión vendedora en el mercado de renta fija a medida que las aseguradoras necesiten reducir sus tenencias de bonos soberanos”.
De acuerdo con el Plan Nacional Estratégico del Seguro 2020 que anunció la presidenta Cristina Fernández de Kirchner el lunes pasado, las aseguradoras deberán convertir entre un 5% y un 30% de sus inversiones, según el tipo de compañía, en activos financieros de corto plazo a productivos de largo plazo.
“Bajo el supuesto improbable que un monto desproporcionado del reequilibrio de la cartera se haga con títulos públicos (lo que consideramos un riesgo dado que el gobierno podría limitar los retiros de los depósitos bancarios de las compañías de seguros por el potencial efecto sobre las tasas de interés), las ventas podrían poner alguna presión sobre el mercado”, dice el Credit Suisse, que estima que las tenencias de bonos públicos podrían caer u$s 290 millones ($ 1.373 millones) en marzo y entre u$s 285 millones y u$s 1.000 millones adicionales ($ 4.700 millones) para mayo próximo.
Barclays coincide al indicar que los nuevos requerimientos de inversión se satisfacerán con títulos soberanos y corporativos locales y acciones. “La mayor liquidez de los bonos soberanos locales los hace la posición de activos líquidos más probable a ser recortada”, dice en su último informe.
Las inversiones a recortar no serán los depósitos a plazo fijo porque espera que “el gobierno supervise el proceso (aunque siempre los errores de política son posibles), de manera que los cambios no signifiquen un incremento agudo en las tasas de fondeo bancarias”.
Los balances muestran inversiones por $ 67.728 millones, de las cuales 41% estaba colocado en valores del sector público (58,6% comercializables y 41,4% préstamos garantizados), 25,6% en depósitos a plazo, 15,3% en fondos mutuos, 7,1% en bonos corporativos y 3% en acciones. Y según la Superintendencia de Seguros de la Nación, el 0,16% podría considerarse en la economía real.
Los requerimientos de la nueva regulación deberán cumplirse hasta el 31 de marzo de 2013 en un mínimo del 5% y completarla hasta el 31 de mayo de 2013. Estos más de siete meses de plazo podría limitar las presiones sobre el mercado de bonos, según Credit Suisse. “Sin embargo, reconocemos que éste es un acontecimiento negativo que se suma a las preocupaciones por la pesificación que ya afectan el mercado de renta fija”, dicen los analistas Daniel Chodos y Casey Reckman. Por lo que recomiendan tomar ganancias de la recomendación larga en el Boden 15 y mantener la posición en el Boden 13.

http://www.nosis.com.ar/...rir-canje-de-deuda.aspx



Buenos Aires, 29 octubre 2012 (10:59) | NOSIS
Economía evalúa reabrir canje de deuda

Los funcionarios técnicos del Ministerio de Economía encargados de la relación con los deudores trabajaron durante todo el fin de semana en los distintos escenarios que se abren de ahora en adelante para enfrentar a los fondos buitre.

En el Gobierno admiten que el contexto cambió y que el fallo de la Cámara de Apelaciones fue inesperado, informó hoy el diario El Cronista, explicando que al avalar la teoría del pari passu que impulsó el juez de primera instancia, Thomas Griesa, la Cámara obliga ahora a la Argentina a realizarle alguna oferta a los fondos buitres y demás acreedores que no aceptaron el canje.
Esta semana los cuadros técnicos del Ministerio de Economía trabajarán en un menú de opciones a presentar a la presidente Cristina Fernández de Kirchner, en el cual una alternativa es seguir con la "línea dura" que mostró hasta ahora el Gobierno, apelando la decisión de la Cámara para dilatar la sentencia hasta por lo menos los primeros días de diciembre.
Otra opción bajo estudio es enfrentarse directamente con lo que viene: el fallo de la Cámara será difícil de revertir, pues sólo lo podría hacer la Corte Suprema de Justicia (que no acepta tratar todos los casos) por lo que más temprano que tarde habrá que ofrecer algún tipo de arreglo.
El dilema que aquí acorrala al Gobierno es cómo hacerlo sin quedar ante la opinión pública como cediendo frente a los fondos buitres. Inclusive se evalúa una reapertura de los canjes de deuda realizados en 2005 y 2010 a fin de desarticular la teoría del pari passu y mostrar un trato igualitario a todos los acreedores.
Para ello, antes el Congreso debería derogar la denominada "Ley Cerrojo" que impide la reapertura de canjes.
La Cámara que falló el viernes ahora le devolvió la pelota a Griesa para que determine cómo se va implementar el tratamiento igualitario a quienes no entraron al canje.
También es una incógnita el rol que tomará el agente de pago de los bonos argentinos en EEUU. Se trata del Bank of New York. Si llegada la fecha de abonar el próximo vencimiento de títulos argentinos en el exterior (el 2 de diciembre el Global 2012 y luego el día 15 el cupón PBI) el fallo de la justicia estadounidense se mantiene, esta entidad estará expuesta a demandas si concreta la operación.
Durante todo el fin de semana hubo intensos contactos entre el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, el secretario de Finanzas, Adrián Cosentino, y los abogados que defienden a la Argentina en los juicios de los acreedores en los Estados Unidos, el estudio Cleary, Gottlieb, Steen & Hamilton.
También participaron de las deliberaciones otros funcionarios con experiencia en el tema, como el flamante representante argentino ante el FMI, Sergio Chodos, quien trabajó activamente en el equipo de Roberto Lavagna durante la reestructuración inicial.
(fin)

24.06.15 | 00:00
[color=darkred]Empujados por el dólar blue, los bonos cortos en dólares treparon hasta 1,7%[/color]

La deuda local subió tanto en la City porteña como en la plaza neoyorquina. Las alzas respondieron al récord del dólar blue. Además, los títulos públicos habían caído días atrás
por SOFÍA BUSTAMANTE
PBI , Discount , Edenor , bonos , blue , dólar
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Empujados por el dólar blue, los bonos cortos en dólares treparon hasta 1,7%
Empujados por el dólar blue, los bonos cortos en dólares treparon hasta 1,7%
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La suba del dólar blue hasta los $ 13,35, un máximo de cinco meses, hizo que los bonos de corto plazo recuperaran terreno, al punto de que el Bonar X creció un 1,7%, el mayor incremento diario desde mediados de febrero pasado. Además del título público que vence en 2017, el Bonar 2024 ganó 1,5% y el Boden 2015 sumó el 0,4%.

"El dólar informal estuvo subiendo y, generalmente, el avance de los bonos va de la mano", dijo el gerente general de First Capital Markets, Pedro Cristiá.

Por su parte, el jefe de Estrategia de Puente, Alejo Costa, recordó que desde la semana pasada, tras el anuncio de las fórmulas presidenciales, el mercado empezó a percibir que era posible que la política económica del kirchnerismo continúe, es decir que los cambios y los ajustes que el mercado petrendía que se hicieran, deberán esperar. Sucede que el nombramiento de Carlos Zannini como vicepresidente de Daniel Scioli por el Frente para la Victoria tiró por la borda la expectativa de que el nuevo gobierno tenga autonomía del cristinismo.

Si crece la compra de dólares esto presiona el precio del bono en moneda estadounidense medido en pesos y así aumenta el precio del contado con liquidación, siempre que en el exterior el precio de los bonos caiga. Sin embargo, a contramano de lo esperado por los analistas, ayer subieron en Wall Street los bonos locales de corto plazo: el Bonar 24 trepó 2,6%, el Boden X ganó 1,75% y el Boden 15 se incrementó 0,3%.

"Aunque ayer hubo subas, el mercado internacional sigue pensando en los holdouts. Se empezó a descontar que se extenderá aún más un arreglo", confirmó Costa. Es que días atrás los inversores se habían desprendido de los títulos argentinos dado que, en el caso de que gane la fórmula Scioli-Zannini, son menores las chances de que el país acuerde con los fondos buitres.

En la misma línea, Costa añadió: "Lo que pasó ayer es que se ajustó la pata corta del curva donde la baja había sido excesiva, sin contar que, siendo un mercado tan chico, es muy fácil moverlo".

Irónicamente, el monto operado en lo que va de junio en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se acerca a los u$s 600 millones, cifra próxima al máximo de los últimos ocho meses.

Tal como señaló Cristiá, los títulos cuentan con dos drivers: crecen gracias al efecto dólar blue, "contado con liqui" y Mep o por el interés de los inversores en comprar títulos públicos. No obstante, aclaró que en la actualidad la influencia del dólar está pesando más. El especialista sostuvo que si se mantiene esta tendencia alcista será por el dólar, mientras que más cerca de las elecciones presidenciales, cuando esté más definido el escenario político, el mercado volverá a responderá a cuestiones de oferta y demanda.

En lo que respecta a los demás bonos, el Discount en dólares bajo ley de Nueva York cedió 0,3%, mientras que la versión en pesos del mismo bonos fue el que más cayó ayer, un 1,2%. De todas formas, cabe aclarar que el Discount en pesos es poco líquido.

En cambio, entre los Cupones atados al PBI, se vieron saltos de hasta 3%. El warrant en dólares con ley local fue el que trepó 3% y el nominado en dólares, bajo legislación neoyorquina, aumentó 1,9%.

Por otro lado, la bolsa registró ayer una esperada corrección del 0,5%, luego de que el lunes el Merval ganara 3,2% y las acciones se dispararan hasta 7,9%.

Las acciones que más perdieron fueron Edenor, un 1,9%, y Grupo Financiero Galicia, el 1,4%. En tanto, en terreno positivo se ubicaron Aluar y Pampa Energía, papeles que cerraron 0,5% y 0,4% arriba cada uno.
Por su parte, la acción que representa casi el 33% del índice porteño, Petrobras Brasil, mostró un retroceso de 0,25%, pese a que el crudo alcanzó un récord de dos semanas.